近日，電力業(yè)上市公司比較郁悶，在成本高企的壓力下，公司利潤(rùn)逐步縮水，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)也是跌跌不休。電力專家指出：目前電力行業(yè)處于行業(yè)底谷，但從投資的角度來看，這時(shí)候也是開始布局的時(shí)候了，電力業(yè)畢竟是一個(gè)公用事業(yè)板塊。
中期預(yù)告：預(yù)憂占八成 無線核相器
據(jù)本報(bào)統(tǒng)計(jì)，截止7月17日，滬深兩市共有32家電力業(yè)上市公司披露了中期業(yè)績(jī)預(yù)告，占該行業(yè)上市公司數(shù)的56％。業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)顯示，32家公司中，預(yù)增公司僅有6家，還有1家預(yù)盈，中期業(yè)績(jī)預(yù)喜公司合計(jì)占該行業(yè)預(yù)告公司數(shù)的21.87％；其余近八成電力公司業(yè)績(jī)預(yù)憂，包括18家預(yù)虧、7家預(yù)減，可見預(yù)虧電力公司占該行業(yè)預(yù)告公司數(shù)的56.25％。
從近兩日電力行業(yè)上市公司預(yù)告情況看，7月16日，兩家“國(guó)”字號(hào)大型電力公司華能（愛股,行情,資訊）、華電（愛股,行情,資訊）發(fā)布了中期預(yù)虧公告，并且華能是屬于出現(xiàn)虧損。電力專家陳望祥指出：“華能擁有中國(guó)Z的電力資產(chǎn)，它的虧損代表著火電公司大面積虧損已成定局。”7月17日，上海電力（愛股,行情,資訊）和九龍電力（愛股,行情,資訊）分別發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，兩公司分別將虧損約5.6億元和2600萬元左右。光大證券分析師也指出，在華能虧損的背景下，預(yù)計(jì)火電行業(yè)的虧損面將達(dá)到90％以上，大多數(shù)火電類公司的主業(yè)將虧損。不難看出，電力行業(yè)已經(jīng)處于低谷，上市公司的日子也是Z難過的。
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虧損原因：成本壓力大
華能和華電在公告中明確指出，兩公司業(yè)績(jī)虧損的原因在于2008年上半年煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲而電價(jià)沒有進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。這代表了大多數(shù)電力公司虧損的原因。
據(jù)悉，年初至今，電煤價(jià)格累計(jì)漲幅達(dá)到8.9％，進(jìn)一步縮小了發(fā)電企業(yè)的利潤(rùn)空間。中電聯(lián)秘書長(zhǎng)王永干表示，今年預(yù)計(jì)全行業(yè)利潤(rùn)增幅20％左右，低于全國(guó)工業(yè)企業(yè)38％的水平。今年前兩個(gè)月，中國(guó)發(fā)電企業(yè)全行業(yè)利潤(rùn)降幅可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的93％。上市公司中期業(yè)績(jī)預(yù)告，各火電公司預(yù)虧原因均為“2008年以來采購(gòu)的煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲，而同期電價(jià)沒有進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，而造成上半年虧損”。根據(jù)華能*季度報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，華能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入135.3億元，較上期增長(zhǎng)20.2％；但同時(shí)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.259億元，同比下降80％。
其實(shí)，2008年各電力企業(yè)一季報(bào)已經(jīng)明顯暴露了這種業(yè)績(jī)隱患。火電行業(yè)盈利能力延續(xù)了2007年下半年的下滑，一季度利潤(rùn)創(chuàng)出十年來歷史新低，11家火電行業(yè)重點(diǎn)上市公司2008年一季度的凈利潤(rùn)平均增幅為-47.57％。有機(jī)構(gòu)研究員表示，雖然發(fā)改委上調(diào)了電價(jià)并且有部分地區(qū)限制煤炭漲價(jià)的相關(guān)政策出臺(tái)，但仍然不能阻擋煤炭?jī)r(jià)格上漲的趨勢(shì)，煤炭?jī)r(jià)格上漲顯然已經(jīng)進(jìn)入到了非理性的階段。證券分無線核相器析人士表示，發(fā)電企業(yè)預(yù)料下半年業(yè)績(jī)不會(huì)明顯好轉(zhuǎn)，畢竟電價(jià)上調(diào)空間有限。估計(jì)到年底，國(guó)家有關(guān)部門在考慮宏觀調(diào)控大局的前提下，也許電價(jià)會(huì)有再次調(diào)整的機(jī)會(huì)。
機(jī)構(gòu)持倉(cāng)：遭中度減持
盡管電力公司中期報(bào)告還未披露，但從首季來看，電力股慘遭機(jī)構(gòu)減倉(cāng)，尤其是遭受基金的中度減持。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，基金重倉(cāng)股中的電力股數(shù)量，由2007年四季度末的8只下降到2008年一季度末的6只。金山股份（愛股,行情,資訊）、深圳能源（愛股,行情,資訊）和天富熱電（愛股,行情,資訊）在今年首季度退出了基金重倉(cāng)股之列。基金重倉(cāng)持有的電力股票數(shù)量，從去年四季度的91023萬股下降為75938萬股，環(huán)比下降16.57％。由于一季度基金持股數(shù)下降，因此，基金重倉(cāng)持有的股票數(shù)占流通股的比例，從去年四季度的7.51％下降到今年一季度的5.57％；占總股本的比例，也從去年四季度的2.92％下降到今年一季度末的2.21％。
就個(gè)股看，重倉(cāng)持有寶新能源（愛股,行情,資訊）的基金家數(shù)，由去年四季度末的5家下降到今年一季度末的1家，持股比例由7.68％下降到1.10％，基金重倉(cāng)股中被減持的還有長(zhǎng)江電力（愛股,行情,資訊）和國(guó)電電力（愛股,行情,資訊）。
市場(chǎng)走勢(shì)：下跌沒商量
隨著電力企業(yè)紛紛發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，電力板塊近期走勢(shì)萎靡，且跌幅位居行業(yè)跌幅榜的前列。近三日，電力板塊指數(shù)跑輸上證綜指，區(qū)間累計(jì)下跌8.8％，而同期上證綜指累計(jì)跌幅為6.72％。在7月17日的板塊指數(shù)跌幅排行榜中，電力板塊*6位。
據(jù)本報(bào)統(tǒng)計(jì)，7月份以來，滬深兩市57家電力股共有36家公司股價(jià)下跌，占比63.16％。豫能控股（愛股,行情,資訊）、京能熱電（愛股,行情,資訊）、大唐發(fā)無線核相器電（愛股,行情,資訊）、華能、華電累計(jì)跌幅居前，區(qū)間跌幅均超過10％，尤其是豫能控股，7月4日復(fù)牌后大幅下滑，目前收盤價(jià)為5.09元，與停牌前的收盤價(jià)7.35元相比，更是下跌30％以上。
在發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司中，業(yè)績(jī)預(yù)喜股表現(xiàn)相對(duì)抗跌，明星電力（愛股,行情,資訊）中期預(yù)增600％左右，該股7月份以來累計(jì)上漲8.97％，預(yù)增300％的錢江水利（愛股,行情,資訊）7月份以來累計(jì)上漲5.08％。在7家中期預(yù)喜股中，有5家股票股價(jià)上漲，占比超過7成。而在預(yù)憂的25家公司中，月內(nèi)股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲的只有7家，占比僅為28％。預(yù)虧公司股價(jià)走勢(shì)可謂“下跌沒商量”，豫能控股、華能、華電等股價(jià)累計(jì)跌幅超過10％，華電能源（愛股,行情,資訊）、上海電力、黔源電力（愛股,行情,資訊）、漳澤電力（愛股,行情,資訊）累計(jì)跌幅也超過6％。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即使煤價(jià)維持6月上旬水平，下半年火電經(jīng)營(yíng)形勢(shì)較上半年仍將更為嚴(yán)峻，這使火電板塊當(dāng)前面臨較大的調(diào)整壓力。不過，電力業(yè)畢竟屬于一個(gè)公用事業(yè)板塊，其行業(yè)基本面不可能在目前的基礎(chǔ)上繼續(xù)惡化。作為投資者來說，在規(guī)避火電股風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，應(yīng)關(guān)注水電、風(fēng)電等電力股，否極泰來，這些具有可持續(xù)性的發(fā)電股有望成為該板塊上行的主力軍。
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